比亚迪(002594)2019年上半年度净利增203.61%



比亚迪(002594)今年上半年度净利增203.61%

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    8月21日,比亚迪(002594)发布2019年上半年度业绩报告。报告期内,公司实现营业收入621.84亿元,同比增长14.84%;归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元,同比增长203.61%。

  同时,比亚迪预计2019年前三季度净利润为15.55亿~17.55亿元,同比增长1.83%~14.93%。

  汽车销量跑赢行业增速

  在整体车市承压的环境下,比亚迪汽车销量逆势增长。据比亚迪官方数据显示,2019年上半年汽车累计销售22.81万辆,同比增长1.59%。其中,新能源汽车累计销售14.57万辆,同比增长94.5%,大幅领先新能源汽车行业49.6%的增速。比亚迪在新能源汽车领域的市场佔有率,从2018年的20%左右上升至期内的24%左右,行业龙头地位进一步巩固,品牌影响力进一步提升。

  比亚迪方面称,下半年计划推出e2、e3、全新秦等新车型,其中e2将于近期正式上市。此前,比亚迪宋Pro已于7月11日上市,当月(销售期为20天)热销7531辆,首月订单突破10000辆,符合市场预期。

  电池对外合作获突破性进展

  值得一提的是,比亚迪的核心零部件开放战略持续深化,将为公司提供新的收入增长点,带来更加可观的收益。动力电池方面,比亚迪对外合作获突破性进展。2019年6月,比亚迪入选丰田动力电池供应体系,外供客户群体不断扩大。

  彭博新能源预计,随?全球电动化加速,2030年全球动力电池需求量将超1500GWh,届时全球新能源汽车年销量佔比将达到28%,动力电池需求激增。在动力电池能量密度、质量、安全等核心指针上具备全球竞争力的比亚迪,有望获得可观的市场份额。

  此外,电子业务方面,比亚迪表示,公司持续加大研发投入,推动产品创新,在三大业务领域不断深化与客户的战略合作。5G将至,公司已提前布局相关的新型材料与技术,将带动业务进入新的增长期。在轨道交通领域,比亚迪加快布局并取得积极进展,预计相关业务将为比亚迪拓出新的增长空间。
    (出处:香港商报 记者:焦家志 通讯员:张枫 2019-8-23)

比亚迪中报净利同比增逾2倍,业务布局多点开花带来增长新动能

    近日,比亚迪发布2019年中报,报告期内公司实现营业收入621.84亿元,归属于上市公司股东的净利润14.55亿元,较2018年同期分别增长14.84%和203.61%。进入2019年以来,公司已连续两个季度归母净利润实现同比翻番,交上一份靓丽的期中答卷。

    汽车销量逆市增长强者恒强优势凸显

    据中国汽车工业协会统计,2019年上半年我国汽车产销量分别为1213.2万辆和1232.3万辆,分别同比下降13.7%和12.4%,行业产销整体承压。

    在此期间,比亚迪汽车销量却实现逆市增长,据公司官方数据显示,2019年上半年汽车累计销量22.81万辆,同比增长1.59%。其中,新能源汽车累计销量14.57万辆,同比增长94.5%,大幅领先新能源汽车行业49.6%的整体增速。与此同时,公司新能源车产品的品牌影响力继续扩大,上半年市场占有率也从2018年的约20%提升至报告期内的约24%。

    比亚迪方面表示,2019年上半年新能源汽车持续热销,正是公司营收及盈利快速提升的主要动力。进入下半年,公司新产品依然层出不穷,其中首款A+级SUV宋pro已于7月份上市,首月订单即超10000辆。此外,e2、e3、全新秦等产品也将陆续上市,下半年销量有望稳步增长。

    另据记者不完全统计,自2015年以来公司新能源汽车业务收入占比持续提升,至2019年中报,这一比例已达40.92%,由此可见,下半年打开新一轮产品周期,或将进一步提振公司全年业绩水平。

    尽管基于新能源补贴退坡预期,行业整体均对下半年销量持谨慎观望态度,但公司方面表示,公司电池自产,有核心电机电控美,因此在价格博弈方面较其它厂家有优势,对2019年4季度以及全年销量增长保持乐观。

    业务布局不断拓宽对外合作成果显著

    在深耕新能源整车业务的同时,比亚迪继续深化推进核心零部件开放战略,并积极在电子领域研发创新,有望为公司业绩增长带来新动能。

    据公开资料显示,在动力电池业务领域,比亚迪开发了高度安全的磷酸铁锂电池和高能量密度的三元电池,分别应用于电动商用车和电动乘用车,已在动力电池领域建立起全球领先的技术优势和成本优势,并通过动力电池产能的快速扩张建立起领先的规模优势。同时,公司还正在研发新一代LFP电池,在维持续航和使用寿命的同时,将提升50%的体积比能量密度,同时成本进一步降低30%。

    在电子业务领域,比亚迪围绕5G、物联网、人工智能三大领域深入创新,公司表示,将持续加大研发投入,尤其是在5G即将全面到来的关键时刻,提前布局相关新材料、新技术,形成新的收入增长点。

    对外合作方面,公司于2019年6月份进入丰田汽车公司的动力电池供应体系,7月份又与丰田签订合约,共同开发轿车和低底盘SUV的纯电动车型,按照丰田的技术标准,在一汽丰田、广汽丰田投入生产,借机推进公司核心零部件的市场化,将公司的电机电控技术引入国际OEM平台。

    太平洋证券分析师白宇认为,公司历来重视技术研发创新,从上游原材料,到中游电池、电机、电控及核心零部件,再到下游整车,形成完善的全产业链布局,随着补贴逐步退坡,行业内各公司竞争加剧,部分技术落后、资金紧张不具备竞争优势的公司将逐渐被淘汰,公司在新能源车领域的优势地位仍有望继续保持。
    (出处:证券日报 2019-8-22)

比亚迪2019年半年报点评:H1业绩靓丽,H2将承压

    新能源乘用车高增长是2019H1,业绩靓丽的主因

    综合毛利率17.14%,同比+1.22pct,净利率2.34%,同比+1.45pct,期间费用率13.38%,同比-1.07pct。得益于:2019上半年新能源乘用车行业实现批发销量约64万辆,同比增长55%,其中比亚迪实现14万辆,同比增长97.5%,增速快于行业,符合我们预期。Q2业绩增速放缓且毛利率环比下降3.7pct,原因在于:3/26~6/25执行2019过渡期补贴,环比1/1~3/25执行2018过渡期后补贴下降幅度约40%。展望未来:6/26~12/31执行2019过渡期后补贴,环比过渡期补贴平均降幅20%,加上前期透支效应及去年高基数,2019H2公司的新能源乘用车销量增速有望放缓,且毛利率将大概率持续承压。手机业务收入同比增长14.35%,但由于毛利率同比下降3.81pct,金属部件业务受竞争加剧有所下滑盈利承压,3D玻璃及陶瓷等业务均有增长成为新的亮点。分部财务显示二次充电及光伏2019H1利润总额2.3亿,其中光伏依然亏损较大。

    新能源补贴回笼节奏影响公司现金流能否持续改善

    2019Q1现金流改善但2019Q2又开始承压。Q1由于部分新能源汽车补贴资金到位,带来应收账款的下降,经营性现金流为主正数,现金收入比率改善。但Q2由于新销售新能源车补贴滞后性导致Q2现金流指标均不同幅度承压。资本开支整体依然维持高位,固定资产/在建工程进一步增加,有息负债进一步上升。

    “守得云开见月明”,长期依然看好比亚迪的竞争力

    中短期补贴持续退坡对新能源汽车产业链带来的巨大压力,比亚迪身处其中难以避免,能否持续降本且推出爆款车型为长期关键点。基于新能源销量增速放缓及补贴退坡影响,下调2019~2021年公司归母净利润至27.95/30.59/40.37亿元(原34.3/37.4/42.2亿元),EPS为1.02/1.12/1.48元,对应PE 为50.39X/46.03X/34.88X。维持“增持”评级。

    风险提示:新能源乘用车需求低于预期;新能源汽车补贴退坡幅度大于预期。
    (出处:浙商证券 2019-8-22)

比亚迪2019年半年报点评:半年度业绩符合预期,下半年压力中前行

    业绩总结:公司公布2019年半年报,2019年上半年实现营收622亿元,同比增长15%,实现归母净利润14.6亿元,同比增长204%。其中汽车业务实现收入约340亿元,同比增长16%,新能源汽车业务实现收入254亿元,同比增长39%。

    市占率提升,毛利率同比改善。2019年上半年公司新能源汽车销量14.6万辆,同比增长95%,其中新能源乘用车销量14万辆,同比增长98%,上半年新上市车型唐EV、宋MAX PHEV、e1和S2贡献部分销量,公司新能源车市占率由2018年的20%左右提升到2019年上半年的24%左右。上半年公司降本增效显着,汽车业务总体毛利率23.2%,较2018年同期提升5.9个百分点,其中预计新能源汽车业务毛利率在25%以上,好于2018年全年水平。期间费用率为13.4%,较2018年同期下降1个百分点,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.7%、7.3%和2.3%,分别同比变动-1.1%、+0.3%和-0.2%。

    压力中前行,新能源龙头有望强者恒强。7月份公司新能源汽车销量为1.66万台,同比下滑12%,主要受补贴退坡提前透支的影响,预计后续有所缓解。公司预计3季度实现归母净利润15.6亿元~17.6亿元,预计同比增长1.8%~14.9%,其中第3季度实现归母净利润1 亿元~3 亿元,预计出现同比下滑。我们认为,单季度业绩同比下滑主要基于车市低迷、新能源补贴下滑以及保价政策等因素的影响。下半年公司将陆续推出e2、e3、全新秦EV等车型,进一步完善产品布局,在行业阵痛期,公司作为新能源汽车龙头,有望通过逐步强化的竞争力,实现市场份额的稳步提升。

    盈利预测与投资建议。我们预计公司2019~2021年归母净利润为27.0/25.4/32.1亿元,EPS分别为0.99/0.93/1.18元,维持“增持”评级。

    风险提示:原材料价格或大幅波动;新能源汽车产销不及预期;补贴大幅退坡等风险。
     (出处:西南证券 2019-8-22)

比亚迪(002594)上半年业绩增逾2倍,坦言3季度压力较大

    比亚迪21日晚间发布2019年半年报,公司上半年实现营收621.84亿元,同比增长14.84%;实现净利润14.55亿元,同比增长约203.61%。同时,公司预计前三季度净利润上限为17.55亿元,对应的同比增幅为14.93%,表现得相当谨慎。

    根据中国汽车工业协会的统计数据,上半年全国汽车产销量分别为1213.2万辆和1232.3万辆,同比分别下降13.7%和12.4%。不过,其中新能源汽车继续保持增长,产销量分别达到61.4万辆和61.7万辆,同比增长48.5%和49.6%,市场渗透率持续提升。

    具体到比亚迪,报告期内,公司汽车及相关产品营收339.82亿元,同比增长16.27%,毛利率为23.22%,同比上升5.89%。其中,新能源汽车同样实现较快增长。据披露,报告期内公司的新能源汽车业务收入约254.48亿元,同比增长38.77%,占集团收入比例进一步提升至40.92%。另一个直观的数据则是,比亚迪在新能源汽车领域的市场占有率,从2018年的20%上升至期内的24%。

    据披露,今年下半年,比亚迪还将陆续推出e2、e3、全新秦EV等车型,预期新车型将进一步带动销量增长,继续稳固行业领先地位。

    就在7月底,公司披露已与丰田汽车达成合作,共同开发轿车和低底盘SUV的纯电动车型,车型使用丰田品牌,计划于2025年前投放中国市场。在比亚迪看来,前述合作迈出了公司开发战略的关键一步,对公司长远发展具有重要意义。

    新能源汽车业务之外,比亚迪手机部件及组装等业务上半年实现营收233.23亿元,同比增长14.35%,毛利率同比减少3.81%至8.59%;二次充电电池及光伏业务实现营收44.53亿元,同比减少1.61%。

    对下一个季度的业务情况,比亚迪表现得相当谨慎。据公司测算,预计2019年前三季度实现净利润在15.55亿元至17.55亿元之间,同比增幅为1.83%至14.93%。公司表示,2019年第3季度,在汽车行业市场需求下滑及新能源汽车补贴大幅退坡等多重因素的影响下,预计公司新能源汽车销售将有所放缓,业务整体盈利较去年同期有较大幅度的下降。

    此外,在传统燃油汽车业务方面,面对市场激烈的竞争依然,第3季度公司将通过车型的升级换代进一步提升产品竞争力。手机部件及组装业务方面,公司将继续深化与全球领导品牌厂商的战略合作,但“市场需求下滑及激烈的市场竞争仍给业务盈利能力增长带来较大压力”。光伏业务方面,随着订单的陆续交付,公司预计第3季度收入将有所恢复,但仍有一定亏损。(出处:上海证券报 2019-8-22)

比亚迪(002594)上半年净利增两倍,王传福加仓100万股

   8月21日晚间,比亚迪(002594)发布中报,上半年营收621.84亿元,同比增长14.84%,净利润14.55亿元,同比增长203.61%;计入当期损益的政府补助7.09亿元;每股收益0.49元。

   从公司股东变动情况来看,比亚迪前十大流通股股东相对稳定,除了先进制造产业投资基金新晋公司前十大流通股股东之外,公司实控人王传福持股出现了一定幅度的增加。

   业务版图面临新变化

   从四大业务板块来看,比亚迪2019年上半年经营及面临的产业环境都在发生不少新变化。

   首先,汽车及相关产品业务方面,公司实现收入约339亿元,同比上升16.27%。在新能源乘用车领域,今年上半年比亚迪新车迭出,相继推进王朝系列车型的更新换代发布了数款车型,包括全新一代唐EV、全新宋Max插电式混合动力版本和全新元EV等产品。这也直接带来了新能源汽车业务比重的提升。数据显示,今年上半年,比亚迪新能源汽车业务收入已经达到254.5亿元,同比增长38.77%,占集团收入比例进一步提升至40.92%。

   比亚迪方面认为,随着新能源汽车补贴大幅退坡,新能源汽车行业发展将更趋市场化,拥有领先技术优势、可靠品质验证和良好市场口碑的新能源汽车厂商有望进一步提升市场份额,巩固领先地位。

   比亚迪在手机部件及组装业务方面收入约233亿元,同比增长14.35%。比亚迪不生产自有品牌的整机产品,主要客户包括三星、华为、苹果、小米、vivo、联想等智能移动终端领导厂商。整体来看,这一业务板块也在遭遇一定的天花板。

   二次充电电池及光伏业务方面,公司实现收入约人民币44亿元,同比降低1.61%。全球消费类电子产品的销量有所下滑,市场对其上游锂电池和镍电池的需求也相对疲弱。在光伏领域,上半年国内光伏装机为11.4吉瓦,降幅超过50%。

   城市轨道交通业务被视为比亚迪未来发展的战略方向之一。目前,比亚迪“云轨”产品,配合新能源汽车实现对城市公共交通的立体化覆盖,在帮助城市解决交通拥堵和空气污染的同时,实现公司可持续发展。

   王传福增持100万股

   在半年报中,比亚迪在不同部分对未来布局进行了介绍。其中,在新能源汽车方面,公司今年下半年将陆续推出e2、e3、全新秦EV等车型,公司预期新车型将进一步带动销量增长,稳固集团的行业领先地位。

   虽然上半年业绩大增,不过比亚迪预计2019年3季报时净利润增幅将收窄到1.83%~14.93%。原因在于,2019年第3季度,在汽车行业市场需求下滑及新能源汽车补贴大幅退坡等多重因素的影响下,预计公司新能源汽车销售将有所放缓,业务整体盈利较2018年同期有较大幅度的下降。

   不过实控人显然看好公司长远发展,在上半年,王传福对比亚迪进行了增持。2019年1季度,王传福持股5.1262亿股,6月5日,比亚迪披露王传福完成100万股增持计划。截至上半年底,王传福持股数量维持在5.1362亿股。 (出处:证券时报 2019-8-22)


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