刘柯:牛市没那么容易,反弹或一波三折


刘柯:牛市没那么容易,反弹或一波三折

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  节后A股表现尚可,一扫节前跌跌不休的颓势,上证指数周涨幅达到2.45%,市场热点也层出不穷。于是,很多人开始憧憬A股将迎来大牛市,各种各样乐观的情绪不绝于耳。
  实际上,A股春节后上涨基本是一种惯例,这是一个典型的时间窗口:一是因为节前会有部分资金保守套现节后又不得不回补仓位,二是因为这个时间段一般都是政策真空期,有利于短线资金炒作。今年还有一个比较特殊的情况,就是节前证监会刚换了掌门人,在不到一个月的时间里不断释放利好,两融比例放开,券商场外接入重新开启,允许保险资金加大股权投资范围和比例等。在这种情况下,A股出现一定程度的上涨应该是情理之中的事情。
  但是,这是不是就预示着新一波牛市的到来呢?暂时不应这么乐观。就目前来看,影响资本市场的因素依旧错综复杂,很多不利因素依旧存在。
  对中国经济来说,影响广泛的是中美贸易谈判。现在贸易谈判进入关键时刻,谈得好则双赢,谈得不好则影响的不仅仅是股市。中美贸易摩擦到现在为止,每一次波折都会在资本市场淋漓尽致地反映出来,有时候还会出现过激反应,对于这个事情我们一定不要忽略,而且其间还会不时穿插一些黑天鹅事件。
  其次是科创板的加速推进,会不会分流资金?不出意外的话科创板一季度就会有眉目,届时新的公司新的市场新的玩法难免会对现有市场形成冲击。很多人认为50万的门槛会挡住很多中小投资者,但要知道,50万以下的中小投资者绝对不会是市场的主要担当,能引发行情的资金,应该都不是中小散户。当年中小创开设之初也是这样,2011到2014年主板跌跌不休,创业板连续三年大牛市,活跃资金都期待着科创板的到来,它们到时候如果都去科创板了,难道一个散户为主的市场会更热闹?
  第三是从股市自身的周期运动规律来看,目前远没有到达一个新的大牛市开始的时间。
  A股的大牛市周期基本都是8年,2015年一波大牛市到现在只有不到4年时间,刚好是筑底的时间段,就此绝地反击从时间周期上看不具备,底部不筑扎实涨起来也不踏实。当然,局部的牛市肯定有,前面说了,中小创就开创过一个逆周期的牛市,而未来这个机会大概率会在科创板。
  第四就是从市场热点来看,节后一周的大热点是OLED,大多数上涨得厉害的公司都是题材股,每天霸占涨幅榜前列的都是白菜价股,游资是绝对的主导力量。一个没有机构资金参与的市场,一定不会是大牛市。机构资金都是先知先觉的,它们现在应该还在等待新的机会,比如科创板彻底落地。
  因此现在的权宜之计,还是只能以超跌反弹来对待目前的行情,不是没有机会,但不可过于乐观,涨三天就是大牛市,跌三天就是大熊市的思维不可取。现在的机会在哪里?主要还是在节前被挖坑的超跌小盘科技股,特别是被商誉地雷“砸晕”的公司。这里要注意一点,是“砸晕”而不是“砸伤”,很多中小创科技股在节前是被牵连着大跌的,公司基本面又没出什么问题,估值也不高,但被商誉地雷误炸。
  从进可攻退可守的角度看,业绩是唯一的保障,也是目前选择投资机会的唯一条件,毕竟已经进入年报公布季,亏损的高估值的只玩概念讲故事的个股,大家还是要尽量回避。选择的标准也很简单,小盘超跌低估值新兴产业公司,业绩没亏损甚至还有增长的尤佳,这样的公司其实还是很多的,节前被挖坑的也不在少数。目前的反弹行情会一波三折,但还是会延续下去,进两步退一步,至少会延续到三月中旬,届时可以再根据市场情况重新研判。


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