金科文化(300459)以“汤姆猫”为核心驱动,打造全栖IP运营商


金科文化(300459)以汤姆猫为核心驱动,打造全栖IP运营商

    聚焦顶级IP“汤姆猫”,打造全栖生态圈

    公司于2017年年底和2018年3月分两次共计收购海外游戏巨头Outfit7,并引进顶级IP“汤姆猫系列”,以知名IP“会说话的汤姆猫”为核心打造全栖IP运营商。时至2018年末,“会说话的汤姆猫家族”系列亲子互动类移动应用继续保持行业内领先优势,截至2018年全球累计下载量超过95亿次,平均月活跃用户数超过3.5亿次,用户保持持续活跃。

    暑期档来临,助力三季度业绩边际向好

    公司核心休闲游戏对标人群为学龄儿童及青少年,三季度暑期档来临将推动休闲类游戏平均使用时常及付费率出现年内高点。暑期档来临,8月份新游戏上线,预计《汤姆猫飞车》、《汤姆猫乱斗小队》等新游戏助力2019H2业绩增长。2015至2018连续3年间休闲游戏安卓端平均使用时长均在暑期档出现年内高点。2018年,受版号限制,但游戏付费率仍在暑期档出现反弹,平均付费率达到2.65%。

    依傍一带一路,IP海外导入、全球输出

    收购一带一路国家顶级流量平台,助力文化交互引导建设“网上丝绸之路”通向全世界。Outfit7创始于斯洛文尼亚,创造的“会说话的汤姆猫家族”这一全球知名IP吸引了数10亿用户。其移动应用累计下载量超过60亿次,为全球最大的移动互联网流量平台之一。其月活用户中约70%来自除中国以外的全球市场,这为当前中国产品出口、文化出海,提供了一个很好的通道和载体,以及强大的数据流量支持,将有力助推“一带一路”与“网上丝绸之路”建设。由此,金科文化更成为少数的“一带一路”的政策受益传媒股,其海外市场的布局或将持续向好。

    投资建议:受宏观经济下行影响,2019Q1公司业绩下滑,且受上游客户广告投放减少以及资本研发投入增加的影响。我们预计2019~2021年公司实现归母净利润10.8/13.1/14.7亿元,EPS为0.30/0.37/0.41元,对应PE为8.3/6.8/6.1,考虑到公司“汤姆猫”IP影响力与资源生产和衍生能力较强,长期来看依然有较大成长空间,对比可比营销和游戏公司2019E平均为15~20X估值,公司目前估值处于历史低位,我们给予“推荐”评级。

    风险提示:游戏政策风险;宏观经济下行风险;广告政策趋紧风险;游戏产品发行延期风险;版号发放监管趋紧风险;海外市场风险。(出处:民生证券2019-8-14)

金科文化2019年上半年盈利4.46亿元-6.1亿元,同比增长-19.45%-10.33%

    金科文化(300459)发布2019年上半年业绩预告:盈利:44,609.70万元-61,102.98万元,比上年同期增长:-19.45%-10.33%。上年同期盈利:55,380.59万元。

    金科文化称,业绩变动原因说明:报告期内,公司以“会说话的汤姆猫”世界级IP为核心,线上线下业务协同发展,线上继续巩固发展寓教于乐的儿童健康应用、动漫等业务,与苹果、谷歌等著名大平台合作,实现广告变现;线下与阿里巴巴等大平台合作,积极推进“会说话的汤姆猫”的IP授权与衍生品开发,同步布局“会说话的汤姆猫”亲子乐园等协同业态。公司发展战略清淅,各项业务运行稳健。

    报告期内,因版号政策等因素制约公司产品在国内市场的上线节奏,公司国内移动互联网发行业务受到一定影响。

    目前衍生品开发、亲子乐园等线下业务发展态势良好,但报告期内仍处于持续投入阶段,对公司短期业绩有一定影响。

    报告期内,因新业务发展需要,公司财务费用等支出较上年同期有所增加。

    预计报告期内非经常性损益约为-1,000万元,具体数据以2019年半年度报告中披露数为准。

    资料显示,金科文化主要从事移动互联网文化产业业务、精细化工新材料业务。(出处:挖贝网2019-7-14)


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