李志林周评(1月2日~4日):中级反弹行情何以值得期待?


李志林周评(1月2日~4日):中级反弹行情何以值得期待?

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元旦过后,在没有新的利空情况下,各路机构似乎达成了“往下做”的默契,不打压出新低誓不罢休。果然除中证500和创业板以外,上证50、沪深300、上证综指、深成指、中小板都相继创出了10月19日的新低。

终于周五在利好消息的传闻下,七指数均出现了绝地反弹,分别涨2.00%、2.40%、2.38%、2.05%、2.76%、2.60%、2.52%。大盘并且以78个涨停、个股悬殊涨跌比例和3222亿大量,重新站上2500点。

面对一路下跌、屡创新低、风声鹤唳的A股市场,少数市场有识之士,既不认同机构喊出的“2019年进入牛市”的口号,也不认可许多市场人士认为大盘创出2449点新低后将直奔2200点的悲观预测,而是大胆认为,“2019年至少会有一个涨20%的中级行情”。我赞同这样的观点。何以见得?

一、A股连续下跌,必会受到管理层的强力干预。

理由之一:监管层和政府高层对资本市场的地位和作用,有了进一步重视。

从10月30日“金稳委”会议强调“股市对经济具有枢纽作用”,到10月31日政治局会议强调“激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”,再到12月19日中央经济工作会议强调“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。12月20日“金稳委”召开的股市专题会上,又对搞好资本市场达成的五点共识,并强调,要一砖一瓦地进行实干。政府将采取一系列积极的股市政策,将推动股市修复性行情。

理由之二:积极的财政政策和实际偏松的货币政策将提供支持。

2019年的积极财政政策不同以往,提前发力。

一般来说,每年3月全国两会期间才会公布当年的财政政策的轮廓,实施更是得等到真正具体政策细则出台。但今年显然不一样,财政政策更加具有灵活性和前瞻性。

这包括个人所得税减税在今年1月1日全面启动,通过减税来减轻个人负担,刺激消费。财政部提前下达了约1.8万亿转移支付资金给地方,这让地方在2019年初就可以按程序拨付使用,保持一定强度财政支出。全国人大常委会已经授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元,地方可以提前到1季度发债来支持重大工程项目建设,通过补基建短板来稳经济。这意味约3.19万亿元财政资金已经提前下达给地方。

随着以减税为主题的个人所得税改革内容相继明确,2019年针对大部分工薪阶层的个税减税全面启动。

2019年新年伊始,李克强总理于1月4日接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部,并在银保监会主持召开座谈会。李克强总理强调,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。这意味着,货币政策也将实际上偏宽松。这是发动中级行情最重要的条件。

理由之三:监管层“要防范金融市场异常波动和共振”的方针,决定了2019年A股不可能单边先下运行。

 2018年,A股7大指数已经再次暴跌了30~40%。若2019年再度从2500点单边往下,就与“金稳委”12.20专题会议所言:“当前资本市场风险得到较为充分的释放,已经具备长期投资价值”的判断不相符,也与证监会主席在2644点时所谓“A股离春天不远了”的喊话相差更远,更属于“金融委”竭力防止的“异常波动”了!必将会受到管理层的强力干预,如周五创新低后,主力机构就毫不迟疑地发动绝地反击!

二、大盘不正常超跌,构成了中级反弹行情的条件。

2015年股灾后,历经3年半的深度下跌的熊市,A股尚处在反复磨底筑底之中,但已经跌出了价值、跌出了机会。

先看各指数从2015年最高点到2019年1月4日的最大跌幅:

上证50从4772~2249点,跌52.87%;沪深300从5891~2935点,跌50.17%;中证500从11616~3948点,跌66%;上证综指从5178~2440点,跌52.87%;深成指从19600~7011点,跌64.22%;中小板综从18437~7112点,跌61.42%;创业板指从4037~1184点,跌70.67%。基本满足了一轮大熊市的跌幅。

再看2018年1月以来的各大指数最大跌幅:

上证50从3202~2249点,跌29.76%;沪深300从4403~2935点,跌33.44%;中证500从6673~3948点,跌40.83%;上证综指从3587~2440点,跌31.97%;深成指从11633~7011点,跌39.73%;中小板综从11634~7112点,跌38.86%;创业板指从1852~1184点,跌36.06%。短短一年,七大指数跌幅均达到30%~40%,在国际成熟股市中是十分罕见的。

从估值看:目前上证50、沪深300、上证综指8倍、10倍、12倍左右的市盈率,是类似于2005年998点、2008年1664点、2013年1849点那样的历史大底,大盘的上行空间大于下行空间。对心态好的中线投资者而言,这绝对是获大利的机会!

从股价的超跌程度看:仅2018年下半年以来,次新股普遍跌50%以上;20多倍市盈率的绩优白马股普遍跌40%;10倍以下市盈率个股比比皆是;更有创历史纪录的400多只股票股价跌破了净资产。目前,绝大多数股票已跌剩1~3折,整个市场的股价呈“压缩饼干”化:5元以下股票帐1/3,10元以下股票占2/3。一旦有大资金持续推动,超跌反弹便一触即发,报复性上涨。

从预期的机构新增抄底资金看:2018年3季报显示国家队持有A股股票1098只,市值尚有3.02万亿,占A股总市值的6.1%以外,2019年,国家队还将有所作为。2019年,4700亿养老金已经在陆续入市;5000亿新增保险资金将入市;20家商业银行成立的理财子公司出资1170亿元也将入市;1000多家上市公司将回购股份或控股股东增持股份。证监会的九项工作之一就是,将进一步推动长期资金入市,鼓励保险资金、全国社保基金等扩大入市规模。开展个人税收递延型商业养老保险投资公募基金试点。要完善QFII、RQFII制度,推动金融进一步对外开放;预计到2019年底,外资在A股市值的占比,有望超过10%。

从1000多只先期见底的个股已走上升通道看:据统计,2018年10月19日形成的2449点低点时的3500点个股中,已有1000多只个股开始提前走上升通道。

有些个股已经翻倍,甚至翻了2~3倍。如东方通信、南京熊猫、空港股份、风范股份、共进股份、张江高科、超讯通信、实达集团、航天通信,汇通能源、洪都航空、中原股份、康越科技、通产丽星、国海证券、东信和平、光启技术、亿通科技。东方通信从3.70~13.94元,以276.7%的涨幅,拔得头筹。

就在元旦后的几天,又一批低价股又开始暴动。如航天通信3连板,从7.12~12.61元,涨77.1%;平潭发展3连板,从1.97~3.55元,涨80.7%;鹏起股份4连板,从3.23~4.79元,涨48.3%等等。

在积极的财政政策和全面降准等宽松的货币政策的刺激下,或者在中美贸易谈判偏好消息的鼓舞下,如果国家队为代表的机构能持续发力,那么这些高成长股、高科技股、低价股、黑马股轮番暴动,平均涨幅在30~50%,就垂手可得。大盘指数涨20%的中级反弹行情,也就水到渠成了。并且很可能在“春生”季节实现。

三、主流热点转为姓“高”又姓“低”。

2019年股市,在指数上大涨的机会并不大,投资者只能通过抓住新的主流热点和局部牛股,来跑赢大盘了。

在我看来,与2016~2018年首季股市热点姓“大”、姓“蓝(筹)”、姓“白(马)”截然不同,2019年股市的热点,首先是姓“高(高科技、高成长)”。

一是科创板新股。这是2019年股市的头等大事。据悉,目前上交所汇总到的一二百家企业,都是拥有自主核心技术、拥有众多专利、拥有较高市场占有率的工业互联网、物联网、人工智能、生物医药、高端装备等高科技领域的领头羊企业,是硬科技企业,质地要好于现中小创的公司。并且在交易制度上有创新,如放开涨跌幅限制、T+0等。因此,科创板是2019年股市最热门、最具吸引力的投资热点。

二是创投概念股。即作为科创板个股孵化器和参股者的创投类上市公司、科创园区上市公司,也即参股科创板新股的上市公司。

三是中央经济工作会议强调要加大投资的重点领域的个股。如高科技领域中的制造业技术改造和设备更新、5G商用、人工智能、工业互联网、物联网;基本建设领域的城际交通、物流、市政基础建设;消费服务领域的教育、养老、医疗、文化、旅游等。

四是并购重组、转型升级股。那些已经连跌了三年半,从高位跌掉了80—90%,估值只有20—10倍市盈率,甚至只有5倍市盈率的中小盘中低价股,包括扭亏为盈、摘帽摘星的ST股,因受益于中央支持民营企业的新政、对股权质押危机的中小企业进行纾困、支持上市公司并购重组等利好政策,有望通过并购重组、股权转让、注入优质资产,进行转型升级,脱胎换骨,成为新兴产业的高成长企业。

五是回购和大股东增持概念股。

2019年主流热点又姓“低”,即超跌低价股。尤其是10元以下,5元以下的股,将会爆出大批翻倍的个股,俨然是牛市所得。

虽然2019年指数牛是不可能的,但是由于股市跌的时间长,股价低,出现翻倍,甚至涨几倍的大牛股的概率,要比前两年大得多。投资者盈利机会多多。只要用运筹法多做波段,善于在更多的低价股中轮番获利30%,那么被套者的亏损幅度有望收敛!


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