李志林周评:“漂亮50”步履蹒跚,热点发散就在当下


李志林周评:漂亮50步履蹒跚,热点发散就在当下

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    本周(7月31日~8月4日)在上证50和沪深300创出2696点和3784点新高的带领下,上证指数也突破了2016年11月29日的3301点顶部,创出3305点新高。

    上证指数依然收0.28%的小阳线,周线7连阳,但深成指、中小板、创业板则收出0.72%、0.61%、0.86%的小周阴线。8月首周开局收阳创出新高,令人鼓舞,却也显露出了市场的一些新变化。

1、上证50进入横向震荡整理,很有必要。

    市场许多人鉴于前7个月上证50大盘股的优异表现,指望“漂亮50”强者恒强,独占鳌头,涨势一直延续下去,而其它指数和个股仍一路跌下去。但是,这种把既有的强劲走势加以凝固化的思维,显然是脱离了市场的实际,属一厢情愿。

    先看本周各收盘指数与去年12月31日作比较:

    上证50从2336点~2627点,涨幅12.5%;沪深300从3731点~3707点,跌0.64%;中证500从7617点~6225点,跌18.26%;上证指数3539点~3262点,跌7.82%;深成指从12665点~10361点,跌18.19%;中小板从13493点~11026点,跌18.28%;创业板2714点~1719点,跌36.66%。

    再看今年以来各指数的表现差异:

    上证50从2286点~2627点,涨14.92%;沪深300从3310~3707点,涨12%;中证500从6263点~6225点,跌0.6%;上证指数3103点~3262点,涨5.13%;深成指10177点~10361点,涨1.8%;中小板从11483点~11026点,跌4%;创业板从1962~1719点,跌12.4%。

    由此可见,上证50是涨幅遥遥领先的指数,是典型的“一九”现象中的“一”。同时也意味着,上证50的大盘蓝筹股许多都创出了近2年的新高,今年以来的涨幅也达到30%~50%。在没有大量的新增资金进场接盘的情况下,要想让上证50大盘股百尺竿头、更进一步,实在是勉为其难。

    从消息面看,近期媒体相继披露:国家队、社保基金、保险资金、QFII都纷纷减持以贵州茅台为代表的上证50“白马股”。这就对“抱团取暖”的基金无疑产生了动摇军心的震撼。尽管时下公募基金拥有的资金已达10万亿之巨,但是4300多只基金组成,难以齐心协力、奋勇抵抗。只要有一部分基金先撤,或者某只基金被基民大量赎回,“抱团取暖”就会发生松动。

    再从价值投资的角度看。价值投资不意味着股价可以对准预测的目标价一路上涨,可以一路死捂。对个股的价值评判,除了市盈率、市净率、现金流等要素之外,还要考虑经济政策、产业政策、货币政策、汇率变化、市场资金面等多种因素。这些都很难事先确定。个股的价值,只是一个大致的预估值而已。当股价连续下跌、严重低于价值时,就当买进;当股价连续大幅上涨、接近了价值,就当卖出。这种低买高卖,也同样是价值投资,并带有一些价值投机的成分。

    因此,当上证50大盘蓝筹股已基本恢复到价值合理阶段,并创出2696点新高、与其它指数形成相当大的反差时,短线进入震荡整理格局,是必然的。但从中线趋势看,今年后5个月,不排除上证50还有5%以上的上升空间。只是其涨幅难以再跑赢其他指数,甚至会落后于其它指数。

2、上证指数与创业板将轮番不涨,交替上行。

    在我看来,后5个月,上证指数的机会将比较大,很可能是最先步上证50前期强势走势的后尘。

    推动上证指数上涨的动力,除了基本面、政策面以外,就市场面而言,动力也是很充分的。

    一个是钢铁、煤炭、化工等资源商品价格上涨,造成了周期性产业的大批二线蓝筹股业绩,包括中报、3季报和年报,将会出现较大幅度的上涨。这是抬高了上证指数价值中枢的基础。

    另一个是央企改革和地方国资改革,由2016年的“顶层设计期”,转到了“密集施工期”,会推出一系列大动作。通过盘活存量,注入增量,优化资源配置,做强做大,以有效提升上市公司业绩,也会推动上证指数的走高。

    再一个是根据已披露的中报,国家队的证金公司、汇金公司,以及社保基金,已经并且正在不断地介入上证指数中的二线蓝筹股(如浙江龙盛),中盘的高成长股(如古越龙山),以及上海国资改革股(如百联、三爱富、金枫酒业、陆家嘴),引发了前7个月未紧跟国家队买大盘股而吃亏的投资者,这次紧跟国家队的脚步相当及时,推动了相关个股走势强劲,激活了市场人气。

    目前,上证指数依然依托五周均线(本周在3238点),沿着45度的斜率缓慢推升。迄今上证指数在3200新平台上,已收盘了84天(4个多月)。在3230点关键位上,已连续收盘了13天。虽然本周在3305点受阻回落,但是,有效收复3300点新平台,只是时间问题。

    后5个月,大盘将主要在3200点~3500点新箱体里震荡运行。不排除瞬间冲破2015年年底的3639点,以及2015年7月3日国家队开始救市的起点3666点。

    至于创业板,后5个月也有比前7个月好的机会。主要是因为指数连续杀跌,在1641点左右探明底部,估值已跌倒36倍市盈率。这就意味着,有相当一批中小创股票的市盈率在30倍左右,已具有很高的成长性价值。

    近期,证金公司、社保基金开始调仓换股,精选中小创优质股票(如昆仑万维、苏交科、华策影视等10多只),也引发了市场的跟风效应和赚钱效应,造成创业板指数多次出现单日井喷。

    虽然,尚难预测创业板指数其后的反弹幅度有多大,但空间无疑会大于上证50。尤其是一些有热门题材的个股,爆发力更强。后市需要再来一根类似于7月27日3.62%的放量大阳线,才能确认创业板向上突破的态势。

    因此,后5个月人们重点关注的应是上证指数和创业板的交替上涨、轮番补涨。机会不在指数涨幅,而在于个股的单兵突破。

3、近期市场已散发出三个新热点。

    一是涨价概念股。尽管近期热门股方大碳素等,出现了冲顶回落,第一波进入尾声,但是,还有许多产品涨价、业绩大增的上市公司,因没有发预增公告,而被市场所忽视。

    随着8月低前中报的密集披露,以及8月中旬开始的三季报预增公告的披露,我相信,会有更多的涨价概念股和业绩预增股,会出现在人们的视野中。后5个月,这条主线会持续不断地演绎。因为产品涨价直接关系到上市公司的业绩增长,这是股价上涨的最重要因素,也是强调价值投资的今天,市场最在乎的追逐个股的理由

    二是军工改革概念股。今年以来,军工股一直受到市场的压制,反弹都是一日游,就再创新低,板块整体都处于历史的低位。

    随着主席的军民融合的战略方针的逐步落实,与建军90周年阅兵时570多种先进装备相关的上市公司名单的披露,以及地缘军事态势的紧张,周五军工概念股全面上涨。此热点可能会持续整个8月份。

    三是央企改革和地方国资改革。据媒体消息,央企中国神化和国电电力合并为中国能源投资集团的改革方案,已经国家发改委批准,上报国务院;中国联通与腾讯、阿里等20多家民企合作,也将于8月中旬正式亮相。同时,上海等地方国资改革,近期也进入了密集的“施工期”。仅在本周,上海国资改革就推出两个重大案例:一个是周一盘前海立股份突然停牌,由控股股东筹划重大资产重组。另一个是周五,停牌了一年零3个月的“老大难”——三爱富的国改方案,被证监会批准复牌,开盘即涨停,遂引发本周上海国资改革概念股整体连续走强。

4、三爱富改革的亮点和意义。

    三爱富重组修正方案的亮点:

    (1)、停牌已一年零3个月的三爱富的国资改革重组这一“老大难”方案,已获得了证监会和上交所批准,也并是5月15日在上海再次召开听证会后,经过国家国资委投资平台——国新集团公司重新论证通过的。

    (2)、尽管筹划重组一年后,三爱富因连续两年亏损,已戴上*ST帽子。但是,央企中国国信集团下的中国文化发展集团,仍用溢价47%、20.26元的高价(停牌价13.86元)受让三爱富第一大股东上海华谊集团20%国有股,总共18亿元,成为控股股东。对此,国家国资委也无异议。这是否表明,三爱富及上海上市公司的实际资产,包括土地资产,20多年后确实大幅增值,股权的真正价值远高于市场价。这对今后其他上海国资股的控股权转让价,树立了一个高标杆,触动其他处于10元左右的上海国资改革股提升价值中枢。

    (3)新控股股东用19亿现金购买奥威亚100%股权。奥威亚100%股权作价19亿元,从事教育信息化产品研发、制造、销售以及互联网教育信息服务的公司,业绩承诺2017/18年度扣除非经常性损益后且不考虑股份支付因素影响的归母净利分别不低于1.43/1.86亿。

    (4)奥威亚必须将收到三爱富支付给的50%对价9.5亿元,在18个月内,从二级市场上购买三爱富的股票。若逾期,所剩资金归三爱富所有。在二级市场收购9%股份,大约4022万股。占实际流通股20%。这对维护三爱富国家国资委20.26元的受让价,上海国资委参加增发的23.08元价格,以及三爱富二级市场的股价稳定向上,具有积极的作用。这是20多年股市中没有先例的。

    (5)原上海华谊集团国有大股东用22.43亿元现金,购买三爱富的氟化工类资产。三爱富资产置出后,22.43亿元现金又回流到上市公司账面。不买东方闻道剩下的4亿多资金,今后购买其他优质资产,增强发展后劲。

    (6)公司控股股东将由上海华谊变更为中国文发集团,实际控制人将由上海市国资委变更为国务院国资委。上海华谊转让20%后,仍保留11.6%的股权。传统产业股,便转型升级为新兴产业股,进军教育信息化产业和教育市场。今后,国家国资委的国资运作平台公司,成为实际三爱富的实际控股人,公司后续的资本运作和想象空间会更大。

    (7)中国文发集团和奥维亚共同承诺:受让的20%国有股和在二级市场买入的三爱富20%的流通股股票,在5年内(60个月)不减持,打破了禁售期1联合3年的惯例,显示了国务院国资委的此项国资改革和购并重组,不是短期行为和忽悠式重组,而是树立了中长期投资的榜样。

    (8)三爱富转让国有第一大股东,以及20.26元的高转让价,对三爱富二级市场股价,以及其他国资改革股的股价,豆油上涨磁吸效应。不妨参照以下国企股中电广通,将中国电子信息集团第一大股东股权转让给中国船舶重工集团,股价便从16.21元涨到35.66元,在30元以上停留了7个多月,至今还在33.32元,这对三爱富股价走势也颇有参照作用。

    (9)三爱富重组获得通过,将成为新一轮上海国资改革的突破口,是以创新发展、重组整合、清理退出“三个一批”为抓手的典型,尤其是三个一批中的“清理退出”,涉大股东变更、跨界收购及即借壳上市,或变相的借壳上市的创新力度较大的一个案例。

    (10)三爱富方案是上海国资改革的标杆,对下一步上海竞争类公司国资改革方案的推出,有直接影响。三爱富的复牌将带动上海国资国企改革的加快推进。一旦停牌的海立以更加创新的国改方案推出,将会引领上海国资改革概念股掀起风口,在一个集团下有多家上市公司的集团,将更容易冒出三爱富第二和海立第二,值得人们用优选法精心挑选,分散投资,逢低介入,中线持有,必有厚报。

    (11)三爱富的第二、第三大股东,分别是社保基金和国队,持股1300万股和1224万股。上海竞争类国资股中,有国家队和社保基金的中小盘股有:三爱富,百联,金枫酒业,陆家嘴。表明国家队和社保基金总是独具慧眼,得风气之先,这类股尤其是价格搅得的股,值得信息闭塞的中小投资者关注。

    A股的慢牛市道已经形成。8、9、10月,也许是今年最佳的投资时段,但愿人们能创造机会,把握机会,争取扭亏为盈,打好翻身仗!


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