李德林:牛市真的来了吗?


李德林:牛市真的来了吗?

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  牛市来没来,关键看钱来没有。2015年那一波,沪深两市成交万亿大关一过,整个市场山呼海啸,两个字:疯狂。时隔四年之后,如今A股成交量又站上万亿关口。2月25日,三大股指暴涨逾5%,成交额时隔39个月再破万亿,达10406亿元。2月26日,沪深两市成交再破万亿,达10977亿元,交易热情瞬间被引爆。
  中午去饭馆吃饭,结账的时候发现涨价了,把老板叫过来问为啥,老板说之前是熊市,照顾你们,要不然早就涨价了。现在饭馆涨价都看A股脸色了,牛市真的来了吗?
  牛市到底来了吗?可到尺度APP价值区看看大家怎么说。
  牛市来没来,关键看钱来没有。2015年那一波,沪深两市成交万亿大关一过,整个市场山呼海啸,两个字:疯狂。时隔四年之后,如今A股成交量又站上万亿关口。2月25日,三大股指暴涨逾5%,成交额时隔39个月再破万亿,达10406亿元。2月26日,两市成交再破万亿,达10977亿元,交易热情瞬间被引爆。
  如果你问到A股的现状如何,坐在交易大厅的大妈会告诉你,市场已经出现跑步进场现象。一方面是股民在跑步进场。2019年2月18日到22日一周,沪深两市新增投资者达到31.61万,环比增长53%。另一方面,北上资金也在跑步进场。除了2月25日净流出外,春节后一直买入。近一个月来(3月1日之前),
沪股通净流入277.40亿元,深股通净流入301.25亿元,合计累积净买入资金超过550亿,算上1月的已经超过1240亿。
  此外,两融余额随着大盘的拉升也不断放大。2月融资买入额高达7883亿,环比增加将近70%。融资买入单日随着万亿成交也突破1000亿大关。截至2019年3月1日,两融余额为8046.21亿元,占A股流通市值1.87%,两融成交余额为659.67亿元,占A股成交额9.93%。
  我们关注到,在2015年疯狂牛市时候,两融的余额巅峰时期达到2.27万亿,整个6月上旬一直维持在2.1万亿的高位。2019年2月A股日换手率的峰值为2.5%,已经达到2015年平均水平,但目前两融数据未破万亿,飙升的股指背后,杠杆资金进场的速度未跟换手率相匹配。
  对后市而言,市场在经历急速上涨后加速了资金消耗,看短做短的资金获利了结的动机也在增加。可能有人会问,A股还能重演14年牛市起步的历史吗?尺度APP相关数据将告诉大家答案。
  在尺度APP牛市五大指标中,除了社会融资在增加,制造业最重要的指标PMI仍在下行,上市公司的财务在爆雷潮中处于下行趋势。
  2019年1月新增社融4.64万亿元,单月涨幅创历史新高,同比多增15607亿元,社融存量同比增10.4%。从分项看,新增委托、信托、未贴现银行承兑汇票占比大。同时票据融资持续发力、企业债融资的回暖、地方政府专项债的提前发行也对社融反弹有积极影响。
  宏观数据显示,1月统计局PMI为49.5,较18年12月的微升0.1%;1月财·新·PMI为48.3,较2018年12月的49.7继续回落。二者仍位于枯荣线标准下(标准值:50),PMI数据暂时疲软。
  与此同时,相关机构发布数据显示百强房企2月权益销售额同比下降11.3%。另外,2019年1月汽车销量累计大幅同比下滑15.8%,而2018年12月下滑数值为2.8%,汽车销售仍未见好转。
  令股民忧心的是,业绩爆雷指数涨幅超过25%,而且随着市场上涨,上市公司套现次数也在增加。截至2月18日,有超过250家上市公司发布了超过445份减持,涉及,241家上市公司,减持市值超过360亿,其中69起是清仓式减持。有人在上涨的过程中真的清仓了。
  问题的关键是,
房地产、汽车、PMI等数据需要时间观察,前期的获利者,如果没有资金继续进场抬轿子,他们获利的动机就会变得越来越强烈。现在广场上跳舞的大妈们越来越少了,如果大妈们开始推荐股票的时候,在诸多指标不确定的情况下,尽管现在A股涨势如虹,也要保持理性。


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