从七种套利方式,来看商业模式的金融+


从七种套利方式,来看商业模式的金融+,使大脑开窍

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    生意就是为了赚钱,金融机构也是生意部门,所以它的赚钱方式对商业模式来说很有借鉴意义,比如所谓的轻资产模式,所谓的消费全返模式等等,都是企业借力金融的功能来实现自己的商业模式。

    也有人说,所有的商业模式都会走向金融模式,因而金融模式是商业模式中最核心的思考要素,但对于一般创业者或者小企业来说,要搭上金融这条钱,可能付出的成本会过高,或者跨界过大提升了自己生意失败的风险,所以要慎之又慎!最好的商业模式就是基于已经形成的竞争优势的发挥和挖掘,使之适应已经变化的行业逻辑和商业环境!

  1、空间套利或地理套利

  是指在一个市场低价购买某种商品,同时在另一个市场高价出售同类商品,赚取二者价格之差。空间套利是一种最早的套利方式,白居易的诗句“商人重利轻离别”即描述的是这种地理套利。随着信息的发达,空间套利或地理套利的机会越来越少,而且只要出现,很快就因为大量的套利活动使得套利机会稍纵即逝。

  介绍中国资本市场发展历史的《喧哗与骚动》一书中提到万国证券和杨百万空间套利的事情“随后万国证券和杨百万一样,做国库券的差价。当时才‘十几个人,七八条枪’的万国,跑遍了全国250个大中小城市和偏远乡村,到处收购国库券。一次在福州,管金生买进200万元国库券,塞了几个大麻袋,租了一辆汽车还放不下,剩下的只好塞了两大旅行袋,拎上飞机,在机场安检口,费了许多口舌,才没让人打开袋子,不过到上海后,旅行袋的底已撑破了。谁也不清楚,万国证券在国库券上赚了多少钱。管金生还一度与杨怀定联手,大收上海的国库券。”

  2、时间套利或持有成本套利

    是指在一个时刻低价购买某种商品,在未来的另一时刻以高价卖出某种商品。现在买入现货并在未来出售交割,需要付出成本,即持有头寸需要资金,而资金有时间价值(此处更严格的说是时间成本),商品还有存储费用。

    中国股指期货的推出,使得市场上出现了名为期现套利的操作,即利用指数期货价格与标的物沪深300的价格差异,运用远期定价公式,或是买入期货同时卖出指数所对应的股票,或是卖出期货同时买入指数所对应的股票,赚取差价。

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  3、税收套利

    利用不同纳税主体的税率差别,通过买卖某类商品,将利润从高税率的纳税主体转移到低税率的纳税主体以获得利益的方式,或是将利润从税率高的地区转移到税率低的地区以获得利益的方式。

    在中国,出现较多的税收套利,即是通过母子公司或兄弟公司之间的以非市场价格进行的关联交易,将利润转移到税率低的纳税主体。很多跨国公司在华子公司即采用这种方式,通过国外母公司以非市场价格向中国国内的子公司出售某类技术、商标或核心零部件等资产,转移利润,从而规避在中国的纳税义务。其他的例子包括采取设立信托计划或合伙制企业而不是设立有限责任公司,还包括将IPO后可上市流通的股权转到税收优惠的省份或地区等等。

  4、风险套利

  指通过汇集不同风险从而使得整体风险下降,赚取风险溢价的套利方式。根据大数原则,多种彼此之间不相关(或有相关但不是完全相关)的风险聚集后,总体风险将大大降低。由于经济主体普遍是风险厌恶型的,因此在其他条件不变的情况下,风险降低增加了的价值,经济主体愿意为此增加的价值付出成本,这个成本即是风险套利者的利润来源。保险即是这种套利的典型应用。基金等分散投资型金融工具,也可视为风险套利某种程度的应用。

  5、期限套利

  利用金融市场中其他条件相同而期限不同的产品的收益率不一致,通过将产品复合成或拆分,转换不同期限的产品,获取利润。

    中国债券市场出现一种常见的息差套利,实质就是期限套利的一种形式。即通过购买期限较长的国债或信用债,假设购买5年期的AA信用债,到期收益率为7%,购买后,再将该债券通过短期回购交易融入资金,比如7天回购,其利率为3%,回购交易到期后再以到期时间回购利率进行第二次回购交易,如此反复,在收益率曲线不出现变动的情况,这种套利操作可以在不动用资金或少量自有资金情况下,获得每年4%的收益。

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  6、流动性套利

  即指通过为市场提供流动性,利用商品价格在其他条件相同而市场流动性不同时的价格差异套利。有的产品,需求方与供给方都较少,因而流动性很差,买入或卖出一定数量对于价格的影响很大,对于此类商品,进行流动性套利大有可为。

  中国金融市场目前存着的大宗交易减持,也可视为流动性套利一种应用,即需要短期变现的股票持有者,因为担心短期内大量减持会对目前价格造成大的下行冲击,而将所持股票按一定的折扣通过大宗交易转让给专门的投资机构,由该投资机构在接下来的时间分期慢慢出清,从而不会对价格形成大的影响,该投资机构的套利利益即为卖出与买入价格之差。

  7、产品转换套利

  金融产品可视为一系列特定的现金流,而产品转换就是指分割或组合特定金融产品的现金流,以构建成新的现金流系列也即新的金融产品,利用新的现金流(金融产品)价格与原有现金流价格(金融产品)价格的差异,进行套利。

       日常生活中很容易发现,一块牛肉加一碗面做成的牛肉面价格肯定比所用牛肉和面的价格要高。金融产品的结构化设计,即是产品转换套利的一种形式。结构化设计的现实原因之一,可能是因为某些金融机构受到投资的限制,比如保险公司只能投资于AA级以上的信用债券产品,即使对于该保险公司而言,其在考虑了违约风险因素及风险溢价之后,本来更愿意购买低风险的信用债券产品。

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    如果非要把商业模式简化的话,就是以某种载体为客户创造一种价值从而获得收益,那个这个价值主张的多元化可以从产品或服务出发,也可以从客户出发,如何实现他们之间的契合!

    VP(Value Propositions)价值主张:描绘为特定客户细分创造价值的系列产品和服务,通过迎合细分群体需求的独特组合来创造价值。

       该向客户传递什么价值?

       在帮客户解决什么难题?

       满足客户哪些需求?

       提供了哪些系列的产品和服务?

       通常有如下要素:新颖、性能、定制化、把事情做好、设计、品牌/身份地位(如劳力士,或潮牌)、价格、成本削减(帮客户削减成本)、风险抑制(如买车送保险)、可达性(更客户更容易接触到以前接触不到的东西,如P2P)、便利性/可用性(如iPod和iTunes)

      CS(Customer Segments)客户细分:一个企业想要接触或服务的不同人群或组织

      我们在为谁创造价值?

      谁是我们最重要的客户?

      大众市场、利基市场(Niche market,特定或小众市场,如采购商和供应商)、区隔化市场(如大客户和普通客户区别对待)、多元化市场(如亚马逊既卖书也买云服务)、多边平台或多边市场(如信用卡需要同时服务持有者和可刷卡的商场)。

     大体来说,这7种套利方式的设计就在于产品与风险的匹配,可以说是完全从产品出发来进行构思的,这一点让它们显得跟我们的现实生产有点切近,而不是那么高深莫测,而且可以说,金融套利的形成还是可以归结到商业的本质上去的。

        比如,产品转换套利,就在已经有的商业模式中得到了广泛应用:

        附加商业模式:对附加产品收取额外费用;

        免费增值模式:免费的基础版本和付费的高级版本二选一;

        隐性收入模式:寻找替代来源;

        附加值商业模式:使核心业务以外的技术多样化;

        剃刀和刀片模式:诱饵和鱼钩;

        订购模式:购买季票享受服务。

        我们可以从产品从服务来看商业模式,假如多点金融思维呢?

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