节前市场为何大跌?后市机会在哪?三大机构把脉10月行情


节前市场为何大跌?后市机会在哪?三大机构把脉十月行情

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  离9月行情收官还有2个交易日,同时国庆黄金周也即将来临,从历史经验来看,为避免节假日期间不确定性消息的影响,或为满足节假期间消费需求,节前一般市场表现都比较清淡。
  值得注意的是,2018年期间,受外围市场影响,A股在国庆节后大跌,投资者对此可能记忆犹新,2018年国庆节前市场对国庆后行情回暖充满预期,节前市场呈现持续震荡攀升的走势,但国庆后,市场表现并不如意,2018年10月8日大盘当天跌3.72%,此后持续下探,一路跌至2449点。

  因此,尽管目前外部环境开始转暖,国内逆周期调整政策力度也在持续加码,但为了避免2018年类似情况的发生,市场节前仍然选择了下跌,926日两市股指大跌,其中,深市股指跌幅更明显,创业板指收盘跌近3%,深证成指跌逾2%。

  对于9月26日市场大跌,巨丰投顾则认为,9月26日市场单边下跌,是市场情绪在集中宣泄,尤其是此前医药股率先跳水之后,部分科技股随即大跌,而9月26日更是迎来普跌。市场的全线下跌,既是近期获利资金集中出逃的表现,也是短期情绪回落的重要体现。而此前逆势走强的科技股的大跌,也表明节前资金的谨慎以及节后三季报业绩预期的担忧。
  9月行情即将收官,接下来10月行情会怎么走?对此,不少机构已经给出了策略。
  联讯证券:A股行情还有扩展空间

  联讯证券认为,中美贸易磋商重启,双方关系有所改善,有利于全球风险偏好的提升和外资的持续流入。欧央行降息+重启QE,美联储再度降息,全球降息潮加强,国内政策宽松的空间进一步打开,四中全会有望释放更多中长期制度与政策利好,A股行情还有扩展的空间。
  中美贸易关系方面,
联讯证券表示,美方公布排除清单,体现了美方在经贸问题上较为善意的态度,释放预期向好信号。应美方邀请,中方代表团于9月18日赴美,与美方就中美经贸问题进行磋商,为10月份在华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商做准备。中美经贸关系有所改善,无疑有利于风险偏好提升和外资的持续流入。
  同时,
联讯证券也指出,自2018年以来的中美经贸问题,具备长期性、显性化、反复性三个特征。此次排除清单是豁免商品数量最多的一次,但由于美国实际排除的商品仅为10位税号项下的一部分,实际排除金额或与预计数值可能存在较大差别。中美经贸关系错综复杂,在很多领域存在较多的分歧,真正解决问题依旧任重道远,市场在面对中美经贸摩擦扰动时最好采取"辩证思维":即在中美经贸关系明显转暖时,也不忘保持一份警惕。
  在央行降息方面,
联讯证券表示,美联储降息靴子落地,隔日,中国央行公布贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR报价4.20%,5年期以上LPR为4.85%,5年期以上LPR保持不变。预计后续LPR利率会继续小幅度下调,方式上,短期会先继续压缩利差,再调降MLF。全球降息潮加强之后,国内政策宽松的空间也会进一步打开。
  光大证券:大势无需过度悲观 择机继续增配科技股

  光大证券表示,宽财政支撑银行扩表,大势无需过度悲观。
  1、目前,测算的估值隐含的GDP实际增速预期约为5.8%,市场依旧处于底部配置期。
  2、8月份的投资、消费数据下行是预期内的,商业银行对实体经济债权的快速扩张所带来的商业银行扩表是超预期的,往后看,地方政府专项债提前发行有望支撑商业银行四季度同比扩表约0.25个百分点,对后续的企业盈利有望形成支撑。
  3、对于十月份的中美贸易谈判,
光大证券认为有望达成阶段性的缓和协议,因为特朗普需要一份阶段性的缓和协议来配合大选,中国增加美国农产品采购可能是阶段性缓和的一大环节,有助于中国降低结构性通胀压力。即便谈判结果不及预期,短期如果出现大幅扰动则可继续加仓,因为大博弈升级对于顺差国是通缩压力,有望降低结构性通胀、打开政策宽松的空间,同时,“大博弈催化政策再调整”的逻辑也有助于市场“长多”。
  在具体投资建议方面,光大建议:1、择机继续增配科技股。在即将到来的10月份3季报验证期,短期走势偏快的科技股,可能会面临一些波折,但在基本面趋势向上的背景下,深调即可考虑继续增配科技股。2、继续标配消费。在4季度,结构性通胀可能持续攀升,这将利好白酒等必需消费品,与此同时,对于白酒、医药、家电等业绩相对稳定的消费品而言,伴随着年末临近,有可能会出现估值切换行情。3、周期品中建议关注基建和小金属。从数据上看,挖掘机、起重机、隧道施工专用机械、机械式停车设备等基建类机械生产的景气度比较高,与此同时,四季度地方政府专项债有望提前发行以实施“基建稳增长”,建议关注铁路、轨交、城市停车场等基建领域及相关机械设备的投资机会。
  申万宏源:海外货币政策宽松 市场波动凸显不确定性

  申万宏源认为,美联储“鹰派降息”,内部分歧加剧,“点阵图”显示17名委员中有7名认为2019年还将降息一次,5名委员认为维持利率不变,5名委员认为还将加息一次,后续货币政策不确定性很大。欧央行引入两级分层利率系统,下调存款便利利率10bp至-0.5%,并重启QE,货币政策指引进一步由日历主导(calendar-based)向数据主导(data-based)转变,并全面下调经济增长和通胀预期,预计欧元区将迎来又一波宽松周期。货币政策普遍宽松未能缓解市场对贸易环境、英国脱欧、美国大选带来的不确定性的忧虑。
  同时,经济下行压力加大,融资环境边际改善。8月经济数据全面下行,汽车消费疲弱,继续对社零形成拖累,制造业投资重新回落,固定资产投资走弱,出口增速放缓,对美出口大幅下滑,采矿业等中上游行业构成拖累,工业生产继续趋弱。8月金融数据表现较好,企业中长贷大幅改善,短期融资收紧趋势有所缓和,新增信贷略高于预期,表外融资持续边际改善,社融表现较好,非银存款同比大幅多增,带动M2边际改善。在经济下行压力提升、全球央行普遍开启降息潮的背景下,我国货币政策支持经济力度有所加大,央行全面降准。
     (稿源:证券时报网 琦林)


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