桂浩明:市场为何被低劣的骗术所骗?


桂浩明:市场为何被低劣的骗术所骗?

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  在康德新等公司的财务造假行为被揭露以后,很多投资者都发出了这样的疑问:它们的造假水平并不高,财务报表中有着诸多不真实的蛛丝马迹,为什么却能够通过专业机构的审计?公司拿着虚假的报告,又是如何突破了层层审核,进行再融资和资本运作?这种问题公司长期招摇于市,为什么就没有被及时揭露?
  说起财务造假,手段也算不上高明。康德新是以一纸违规的“资金归集”协议来粉饰,而有的公司则是直接做假账,在不同财务科目中串账。虽然它们在财务报告上虚构了巨额现金资产,但却也露出了马脚:既然账面上有上百亿元甚至更多的现金,那么为什么还要向银行借款、发行债券呢?而且这么多的现金放在账面上,为什么不做理财呢?毕竟借款发债是有财务成本的,而理财是有相应收益的,难道放着钱不去赚,宁愿支付利息?显然,这些都是属于最基础的财务管理问题,作为老牌上市公司,不可能对此不懂。而这些有悖常识的操作,其实暴露出了公司造假的线索。无疑只有公司账户上实际并没有钱,它们才会这样做。而换个角度来说,公司账户上是否真的有钱,只要对照一下即期的利息收入就知道了,毕竟是上百亿元乃至更多的现金,一年下来理应孽生出几千万上亿的利息,而如果账面上没有这些相应的收入,那不就反过来证明,这钱真的不存在吗?而随着财务造假开始,它们就要不断地制造更多的谎言来掩饰,到后来报表漏洞百出,只能以最不负责任的“记账差错”来搪塞。
  一个只要有点常识就能发现的问题,但是在康德新等上市公司身上,却很长时期没有被发现,被称为“经济警察”的注册会计师,面对这种看上去十分可疑的虚假数据,还是大胆签下了“无保留”的审计意见。而公司拿着这样虚构的财务报表,还能够通过相关机构的审核,成功地发行债券、增发股票,甚至获得驰援资金的支持。低劣的骗术取得了巨大的成功。

  原因在哪里?有人说是因为金融行业竞争激烈,面对来自大公司的业务,特别是涉及金额上百亿,中介机构等都不愿意轻易放弃,以至不惜铤而走险。这应该说是有可能的,然而问题在于康德新等的财务骗术水平实在不高,属于公然做假账,根本没有什么技术含量。那么各种中介机构卷入其中,就不担心一旦东窗事发,被质疑为合伙造假吗?那应该属于共同犯罪了。而他们之所以还会这样做,唯一的解释就是在这里整个监管体系失效了,各种任意编造的数据都可以畅通无阻地登堂入室,从而形成造假的利益链条。也因为缺乏最起码的监管,当然也就更谈不上纠错机制,于是各种造假行为都变得有恃无恐,中介机构也毫不担心哪一天会被曝光。现在虽然人们还没有看到内外勾结的证据,但这种一系列操作的背后,是否存在腐败的因素呢?
  好在经过各方的共同努力,康德新等低劣的财务造假把戏被揭穿了,公司被立案调查,已经有相关人员被采取强制措施。但是值得反思的是,这样的弥天大谎居然能够横行这么多年,是否表明现在的监管还存在漏洞呢?进一步说,那些中介机构仅仅是水平太低而被低劣的骗术欺骗了吗?在这背后,是否还存在其它方面的问题?除了中介机构,其它有关部门在造假事件中,到底有没有责任呢?如果不把这些问题搞清楚,那么市场现在不但是为康德新等的造假而支付对价,今后还可能为其它造假公司支付代价,中国证券市场就会永无宁日。


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