贺宛男:从一败涂地的海航系中学到什么?


贺宛男:从一败涂地的海航系中学到什么?

贺宛男H.jpg

   中报收官,业绩和股价均呈断崖式下滑的海航系让人心酸,让人愤慨,让人感慨万千!
  大名鼎鼎的海航系旗下共有10家A股上市公司、6家港股公司,另有新三板挂牌企业若干家。10家A股公司除了经营石油加工的
海越能源(原海越股份),因行业总体好转,盈利增长较快外,其他9家不是下降就是亏损。如从事房地产业的海航基础(原海岛建设),在A股房地产公司盈利增长四成的大背景下,其营收居然减47.9%,盈利同比减21.9%、环比减56.8%。从事航空业务的海航控股(原海南航空),营收增长15.5%,盈利同比减52.2%,环比大减159%;其账面净利为5.48亿元,而扣非后仅为1.53亿元。经营商业百货的供销大集(原西安民生),盈利4.2亿元,虽增长22%,但其中有5.03亿元来自投资收益。更别说亏损的海航创新(原九龙山、扣非后亏6437万元),*ST东电(扣非后亏1751万元),海航投资(原亿城投资、亏8677万元)。最有意思的是海航科技(原天海投资),1140亿元的总资产,130亿元的净资产,半年时间营业收入高达1500亿元,净利润居然只有-83万元,真不知这家公司是怎么做出来的!

海航系结构图.jpg

  市场表现呢?10只A股中,股价最高的海越能源,9元出头,躺在2元一线的倒有海航控股(2.02元)、*ST东电(2.06元)、海航投资(2.52元)等。10只股票市值最高的200亿出头,最低的*ST东电才12亿元。10家公司市值合计1350亿元,要知道,这10家公司总资产达7700亿元,净资产也有1800亿元——噫吁兮,悉数破净!
  海航港股更惨。每股净资产3.76元的香港国际建设股价1.5元,破净破到骨头啦!海福德集团市值仅3.28亿元,一天交易3000多元,更有多天白板。CWT INT’L(原海航实业)则完全成了仙股,股价才0.20港元……
  记得上世纪海南航空在上海上市时,笔者曾采访过海航董事长陈峰先生。陈峰当时不无自豪地说,海南财政才给了我1000万,连买个飞机翅膀都不够,可资本市场的每一个机会我们都抓住了:法人股、内部职工股、B股、A股,连索罗斯都拿钱投资。海航掌舵人的勇气和魄力确实令人敬佩。但我想,可能是一开始杠杆就举得太高,机会抓得太多,以为一个支点真能撬动地球。想想看,靠着1000万财政拨款,到处讲故事拉投资,1997年海航B股上市时总资产就达30亿,杠杆率多高啊!之后习惯成自然,而且机会越抓越多,连不该抓的机会也抓,不该举的杠杆也举,终于有一天该还债啦!
  回过头来看看这10家A股公司,笔者概括了三大特点:第一,以各种面目出现的海航大股东——海航资本、
海航控股、海航商业控股、旅游控股、地产控股、大新华、直至什么慈善基金会——凡是海航系的大股东,其所持股权100%质押。第二,海航系上市公司除海南航空之外,其他均系买壳上市,而且买的多为ST壳、空壳、烂壳;期间不止一次戴帽、摘帽,再戴帽、再摘帽。如海航基础,其用过的公司名称包括:第一投资->ST一投->*ST一投->S*ST一投->*ST一投->ST一投->ST筑信->*ST筑信->ST筑信->ST海建->海岛建设,数都数不过来。第三,赶时髦,什么时髦干什么。一如从天津海运,到ST天海->*ST天海->S*ST天海->SST天海->S*ST天海->SST天海->S天海->天津海运->天海投资,最后变身而来的海航科技,1140亿元总资产,1500亿元总营收,怎么会做出-83万元盈利呢?原来公司名称标以“科技”后,经营范围变更为“云计算,大数据,区块链,人工智能,计算机软件,信息系统集成,数据处理和存储服务,集成电路设计;”等等。
  最有意思的是,明明半年报截止日为6月30日,可
海航科技半年报中居然写上了这么一段文字:“2018年7月20日,第七届中国财经峰会在北京举行,公司凭借在科技行业中的卓越成就与不断创新,荣膺“2018(行业)影响力品牌”。
  别看海航系一败涂地,他可是个好教员,投资者和管理层至少可以学习以下几点:
    (1)杠杆一定要适度,高杠杆害人又害己。(2)烂公司该退就退,千万不能让垃圾股死里逃生翩翩起舞。(3)一家企业一定要有自己的核心竞争力,一个投资人一定要深思熟虑,投资自己熟悉的企业,切不可听见风就是雨,被各种各样花花草草的概念和题材所迷惑。


上一篇文章:
下一篇文章:

↓扫描下方二维码可快速在手机上浏览:

关于我们|版权申明|繁体中文 |友情链接|联系我们

Copyright© 2006-2018 平顺文艺 联系电话:13970079758 电子邮箱:jxcjwy@126.com 技术支持: 华夏互联hx008.com 赣ICP备06004812号 法律顾问:朱启谋律师 赣公网安备 36011102000073号