杨德龙:多空分歧加大,二八分化行情重现


杨德龙:多空分歧加大,二八分化行情重现

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     A股市场的黄金十年实际上是优质公司的股权的黄金十年。
  大盘在上到3200点之后多空分歧加大,“二八分化”行情重现,以茅台、五粮液招商银行等为代表的白龙马股大幅上行,甚至股价创出新高;但是前期涨幅较大的强势板块,特别是没有业绩支撑的题材股出现大幅下挫,市场的赚钱效应和前期相比大大减弱,这也导致很多投资者信心受挫。
  周一A股市场延续调整的态势,
上证指数在盘中一度翻红,但尾盘收跌0.77%,日线遭遇六连阴。但从资金流向来看,北上资金在周一出现净买入,结束连续五个交易日的净卖出。周一沪股通、深股通合计净买入45.33亿,净流入的规模创出月新高。外资在这两年大量流入A股市场,并且挑选的股票都是行业龙头公司,即我给大家讲的白龙马股。
  从近3年表现来看,北上资金的眼光确实是具有一定的先导性,白龙马股的表现可圈可点,而其他的股票则出现比较大的下挫。白龙马股的价值得到越来越多资金的认可,这必然会促使它的股价不断的创出新高。北上资金即外资,被称为“聪明的钱”,我也一直建议大家跟着外资去投资。从外资的流向来看,无疑外资的投资方向是对的,建议投资者要坚持价值投资,抓住白龙马股的机会。
  过去40年,中国通过改革开放实现经济上发展的奇迹,年均GDP增速达到9%左右。近几年随着我国经济逐步转型,由投资、出口带动的经济发展模式已经逐步转向消费、服务业拉动的经济增长模式。经济绝对增速出现下降,各行各业出现一定的产能过剩。通过供给侧结构性改革之后,产能过剩情况得到比较大的改善。通过去产能、环保限产促使行业集中度提升,有利于提高龙头公司的盈利能力和行业占有率,从而导致白龙马股的盈利大幅增长,而非龙头股的公司业绩出现下滑。我认为这是经济从高速增长到中速增长阶段必然产生的结果。未来还会继续增长的行业的龙头股、上市公司股权将成为各路资金争相购买对象,因此理应享受估值的溢价。所以我建议大家坚持价值投资,去做好公司的股东。
  A股市场的黄金十年实际上是优质公司的股权的黄金十年。虽然黄金十年不是一帆风顺的,中间会有很多次的波动,包括白龙马股的股价也会因为短期涨幅较大出现回调,但是向上的态势不会改变。随着越来越多的资金去抢购白龙马股的股权,白龙马股的股价可能会像茅台、
五粮液一样,不断地创出历史新高。建议大家去挖掘那些还没有创新高的、业绩稳定增长行业的龙头股,他们的价值会逐步得到体现。
  现在上市公司2018年年报披露已经接近尾声,截止目前沪深两市共有3400家公司披露年报,合计实现营业收入43.91万亿元,同比增长12.79%;合计实现净利润3.45万亿元,同比增长2.67%。整体来看,由于2018年我国经济出现下行的压力,大的公司盈利增长比较稳定,而中小企业则遇到比较大的经营困难。整体上市公司的盈利增速仅有2.67%,是比较低的水平。在行业方面,大周期和大消费行业的业绩增长比较领先,例如建材、石油、石化、钢铁、食品饮料、商贸零售等行业增长较快;传媒、农林、渔牧、机械通信、计算机等行业净利润增幅则大幅下滑。可见整体的经济增速出现下行对上市公司盈利会形成一定的影响。
  从1季报来看,1季报业绩明显改善。现在3100家公司发布2019年1季报,合计实现营业收入6.3万亿,同比增长28.57%;合计实现净利润5571亿,同比增长35.72%。和年报相比,1季报上市公司业绩明显改善,这得益于我国在去年年底和今年年初实施大规模的减税加费的政策以及积极的财政政策,在信贷方面加大信贷投入,支持
中小企业的发展,解决中小企业融资难和融资贵的问题。
  但是值得关注的是,我国经济增长的动力依然比较脆弱,所以建议在政策上要保持连贯性,不能在经济增速刚回升时就开始收紧货币政策,或者是退出积极的财政政策,经济增长的动力依然要经受考验。我预计在政策方面,下半年还会保持整体上宽松的基调,而财政政策方面也会更加的积极。这段时间市场的下跌也和一部分投资者预计在经济增速回升之后政策利好会退出有一定的关系。我认为现在我国实施的逆周期的调节是非常有效的。1季度经济实现开门红,经济史和金融市场表现好于预期,
房地产市场也有所回暖,但是要想保持经济的持续增长,但还需要继续实施积极的政策才能够巩固我国经济回暖的成果。繁荣的资本市场是经济转型的重要的保障,所以建议在政策上继续来支持经济的发展,继续支持资本市场的发展。
  我相信未来十年将是资本市场的黄金十年。随着楼市的调控以及房价的预期回报率下降,投资于楼市的资金也有望实现财富的转移从而进入到资本市场。这有利于资本市场做大做强。繁荣的资本市场将有利于推动我国经济转型以及产业升级,同时有利于鼓励创新,推动包括科创板在内的科技创新型企业的发展。
  近期科创板基金销售火爆,表明投资者对于科创企业整体上持积极的态度。当然对于科创板基金我认为要保持理性,科创板基金仍然存在着一定的投资风险,甚至存在亏损的风险。投资者要量力而行,根据自己的风险偏好来认购科创板基金。个人建议投资于科创板和科创板基金的总资金量不超过个人可投资资金的20%,从整体上控制风险,同时不错过科创板的投资收益。


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